科技主线引领投资风向，百亿主观私募布局2026年新赛道

**财经观察：百亿主观私募回暖背后，科技主线与全球视野下的投资新图景**

2025年以来，A股市场在政策与流动性双重驱动下持续回暖，百亿主观私募群体业绩显著回升，成为资本市场关注的焦点。第三方数据显示，23家百亿主观私募平均收益达25.8%，正收益占比超95%，其中4家机构收益突破50%。这一转变不仅打破了量化私募长期主导的格局，更折射出资本市场对宏观经济预期的修复与产业趋势的重新定价。在“十五五”规划建议明确科技创新核心地位、美联储降息周期开启的背景下，主观私募的投资逻辑正从“防御性配置”转向“结构性进攻”，科技赛道与全球化调研成为关键词。

### **一、业绩回暖：从规模压力到能力重构**

过去三年，量化私募凭借高频交易与算法优势迅速扩张，百亿量化机构数量一度反超主观私募。然而，2025年市场风格切换下，主观私募的深度研究能力与长期价值挖掘优势凸显。上海复胜资产年初单日募资10亿元并售罄，成为市场信心回暖的标志性事件。

业绩回升的背后，是主观私募对投研体系的全面升级。一方面，头部机构加速招揽明星公募基金经理，强化基本面研究团队；另一方面，调研范围从A股延伸至全球产业链，去年12月43家百亿私募对151只A股展开291次调研，其中“出海看矿”成为新趋势，基金经理赴非洲、南美等地考察资源类企业，为顺周期板块布局提供一线支撑。

### **二、宏观共振：政策、流动性与产业红利三重驱动**

对于2026年市场，主观私募普遍延续乐观预期，核心逻辑聚焦三大变量：

1. **政策托底**：“十五五”规划将内需培育与科技创新列为双核心，财政工具箱储备充足，通过稳物价、提盈利为市场筑底；

2. **流动性宽松**：美联储降息确定性增强，人民币进入升值周期，海外资金回流中国资产进程加速，高净值人群与保险资金成为再配置主力军；

3. **产业红利释放**：AI技术渗透加速、半导体国产化突破、新能源产业链成本下降，形成多点支撑的盈利驱动格局。

重阳投资指出，当前资产再配置并非短期投机，元鼎证券而是基于房价上涨预期消失后的理性选择，只要名义GDP因“反内卷”与产能出清回升，股市资金供给将持续受益。淡水泉投资则强调，市场情绪已从“估值修复”转向“盈利驱动”，需更精细甄别行业景气度，例如化工、有色等顺周期板块因全球复苏与估值合理仍具配置价值。

### **三、科技主线：AI渗透与全球化布局的双向奔赴**

科技赛道已成为主观私募的共识性配置方向，中美科技竞争与AI产业化浪潮拓宽了投资维度。景林资产高云程认为，2026年或是AI Agent普及元年，具备客户黏性与定价权的企业将主导入口竞争，而缺乏AI布局的公司可能被边缘化。利位投资则从细分领域切入，关注半导体、通信等板块承接增量资金的能力，同时挖掘创新药等未充分定价的科技子赛道。

全球化视野下的调研升级，进一步强化了科技与顺周期的协同布局。例如，基金经理赴非洲考察铜矿开采，既为新能源产业链锁定上游资源，也为AI算力基础设施（如数据中心）储备铜材供应；对航空业的调研则结合全球出行复苏预期，评估其作为“科技载体”的弹性空间。源乐晟资产提出，科技自主创新与全球产业链重构将催生“中国资产”新叙事，市场需从单一估值维度转向“技术壁垒+商业模式”的双重评估框架。

### **四、结构机会：顺周期与逆向布局的多元平衡**

尽管科技主线占据核心地位，主观私募亦通过顺周期与逆向策略构建投资组合。淡水泉投资、源乐晟等机构看好化工、有色等行业的产能出清逻辑，认为铜铝等大宗商品在估值合理区间具备防御价值；同时，部分机构逆向布局消费电子等超跌板块，期待AI应用落地带动需求回暖。

值得关注的是，机构对海外变量的警惕性提升。和谐汇一董事总经理梁爽指出，美联储主席更迭后的政策路径与地缘冲突仍是最大不确定性，但国内“科技+顺周期”双主线逻辑清晰，名义GDP回升与AI产业爆发将形成对冲效应。

**结语：从业绩修复到生态进化**

百亿主观私募的回暖，不仅是短期市场风格切换的结果，更是投资生态从“规模竞赛”向“能力竞赛”转型的缩影。在科技革命与全球化重构的背景下靠谱的线上股票配资，头部机构通过强化投研、拓展视野、平衡结构，正在重塑主动管理的价值边界。对于市场而言，2026年或将是“理性乐观”与“结构性繁荣”并存的一年，而科技主线与全球化调研的深度融合，将成为贯穿全年的投资主线。